如何看待银行下调存款利率

□周茂华

2022年9月15日，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行和邮储银行六大行同一天发布调整人民币存款挂牌利率公告。2023年初以来，陆续有部分中小银行发布下调存款利率公告，部分银行5年期定期存款利率已跌破3.0%，引发市场普遍关注。

调降的背景

(资料图片仅供参考)

本轮银行调降存款利率有三大背景：

首先，顺应利率市场化改革。近年来，我国持续深化利率市场化改革，银行管理负债成本的主动性显著提升，不同类型银行在满足自律组织相关规定情况下，根据自身资产负债、净息差及经营等方面情况进行灵活调节存款利率。

其次，部分银行净息差压力增大。一方面，近年来，国内金融加大经济逆周期调节，引导金融机构合理让利实体经济，贷款利率持续走低，挤压存贷利差；另一方面，近年来居民储蓄存款大幅上升，并且部分储蓄定期化，这明显推升银行负债成本；另外，去年金融市场波动也导致部分银行的资产收益有一定幅度下降。

最后，国内存款市场供需变化。近年来，国内经济受内外多重因素冲击，居民消费场景受制约，居民预防性储蓄有所增加及风险偏好下降等，导致居民储蓄存款上升较快，部分银行根据市场供需变化，综合指数经营情况，灵活调节存款利率，不同银行在调整节奏、时机方面存在差异。

未来的走向

一般来说，银行存款利率下调更多取决于存款市场供求状况，各类型、各家银行自身资产负债、净息差与经营等方面情况。

理想场景是，国内经济加快恢复，消费和投资回暖，储蓄存款快速向常态回归，市场利率上升，银行净息差压力逐步缓解等，导致银行进一步调降存款利率空间受挤压。

但从近期市场环境看，后续银行进一步调降存款利率可能性还是存在的。

首先，近期市场利率有所下行，存款仍维持较高水平，市场供需可能继续推动部分银行调降存款利率。10年期国债收益率由1月底2.94%高点回落至2.8%附近。

其次，银行存款利率仍有调降空间。截至4月30日，6个月理财产品预期收益率1.80%；10年期国债收益率2.74%；从近期部分银行官网报价看，部分股份行3年、5年定存利率大概在2.9%和2.95%附近，仍高于10年期国债收益率，反映存款利率仍有一定调降空间。

最后，部分银行净息差压力仍较大。2022年商业银行净息差跌至1.91%。根据银行公布的财报，今年一季度末多家上市银行净息差跌破1.8%警戒线，反映银行整体净息差压力大。

如果继续调降，预计大型银行有望采取根据市场供需变化先行调整存款利率，随后是负债能力相对弱一些的中小银行根据自身经营等情况，进行阶梯式调降，这有助于维持正常市场竞争秩序，保持市场有序运行。

产生的影响

首先，有助于更好服务实体经济。银行充分利用存款利率市场化调节机制，合理降低存款利率，有助于降低负债综合成本，缓解经营压力，并为银行进一步合理让利实体经济薄弱环节和重点新兴领域拓展空间。

其次，银行存款仍有吸引力。同时，本轮不同类型银行梯次调降存款利率，中小银行存款收益率仍具“吸引力”，储户出于便利需求和路径依赖等，短期并不会出现大规模的存款搬家，存款市场有望继续保持良好竞争秩序。

最后，助力银行理财市场回暖。存款类产品利率下调，国内经济稳步复苏，加之此前金融资产长时间调整、整体估值低洼，带动市场风险偏好回暖，年初以来，理财产品净值呈现回暖态势，有助于带动部分居民储蓄存款资金重新回流至理财产品。

（作者系光大银行金融市场部宏观研究员）

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